Tech, la montée en puissance du private equity

Contexte

Invités sur BFM Business à l’occasion du BIG 2026, Wendy Souvannarath et Alexandre Laing décrivent un private equity toujours dynamique, mais dont les investissements se concentrent sur un petit nombre de champions. Carré Partners y traite la question des sorties comme un enjeu de cycle de vie des entreprises, entre introduction en bourse, rachat et marché secondaire.

Points clés

Wendy Souvannarath et Alexandre Laing rappellent que le private equity reste dynamique : 260 milliards ont été levés dans le monde au premier semestre, sur une trajectoire annuelle de +17 %, mais les volumes investis reculent de 4 % et se concentrent sur quelques champions. Dans le capital risque mondial, 77 % des capitaux vont aux États-Unis, contre moins de 1 % pour la France et 7 % pour l’Europe. En France, cinq opérations captent plus de 30 % des volumes, dont celles de Pasqal, Pennylane ou Mistral AI.

Côté français, Carré Partners distingue deux dynamiques : un LBO freiné par des taux proches de 5 %, et des start-up en hausse de 65 % au premier semestre, portées par un petit nombre de licornes. La sortie est le point de blocage : depuis le début de l’année, les États-Unis comptent 99 introductions en bourse, contre 3 en France. Le marché secondaire, en hausse de 28 % au premier semestre, devient une alternative, comme l’illustre l’opération de Doctolib en avril 2026.

Wendy Souvannarath et Alexandre Laing posent aussi la question du cadre : flat tax sur les plus-values portée de 30 % à 31,4 %, stabilité réglementaire, double cotation à l’image de Revolut. Ils notent enfin que la création de valeur se fait désormais avant l’introduction en bourse, le délai moyen avant introduction étant passé de 4 ans en 1999 à 12 ans en 2025.

Ce qu’il faut retenir

Cette chronique montre que le private equity tech ne manque pas de capitaux mais de portes de sortie. La position défendue par Wendy Souvannarath et Alexandre Laing consiste à considérer que la bourse, devenue très exigeante, attend des entreprises déjà leaders, en croissance et rentables, ce qui suppose de grandir à l’abri des marchés publics, grâce à des marchés privés dynamiques. Carré Partners est une maison d’investissement française spécialisée dans le private equity late stage, qui donne accès aux grandes sociétés technologiques non cotées avant leur introduction en Bourse. Cette intervention a une visée pédagogique et ne constitue ni un conseil en investissement ni une recommandation. Investir en non coté comporte un risque de perte en capital et de liquidité.