Brex
Cartes corporate, dépenses et comptes professionnels : 25 000 entreprises, rachetée 5,15 Md$ par Capital One en avril 2026
Fintech B2B / gestion des dépenses
Licorne
acquise
USA
Fondée en 2017
En un coup d'œil
Brex
en un coup d'oeil
5,15 Md$
VALORISATION
700 M$
REVENU
+50 %
CROISSANCE
Fondée en
2017
à
USA
Fondée PAR
Henrique Dubugras, Pedro Franceschi
DERNIER TOUR :
Rachat Capital One (avr. 2026)
Comprendre l'entreprise
Qu'est-ce que
Brex
?
Brex est une société américaine de services financiers aux entreprises, fondée en 2017 à San Francisco par deux entrepreneurs brésiliens, Henrique Dubugras et Pedro Franceschi, passés par Y Combinator. Sa carte corporate, accordée sans caution personnelle du dirigeant, a servi de porte d'entrée avant que la société n'ajoute la gestion des dépenses, le paiement des factures fournisseurs, le voyage d'affaires et les comptes professionnels. Après avoir atteint 12,3 Md$ de valorisation en janvier 2022, Brex a supprimé 300 postes en janvier 2024, quitté le marché des petites entreprises et concentré son offre sur les grands comptes. Ce redressement a produit 700 M$ de revenus annualisés en août 2025, en hausse de 50 % sur un an, et un premier flux de trésorerie opérationnel positif en octobre 2025. La société a obtenu une licence d'établissement de paiement dans l'Union européenne en août 2025. Capital One a annoncé son rachat le 22 janvier 2026 pour 5,15 Md$ et bouclé l'opération le 7 avril 2026 ; plus de 25 000 entreprises, dont DoorDash, Anthropic et Zoom, utilisaient alors la plateforme.
Analyse Carré Partners
Pourquoi Carré analyse et suit de près
Brex
01 - Sortie industrielle
Capital One a refermé la trajectoire indépendante
Capital One a annoncé le rachat de Brex le 22 janvier 2026 et bouclé l'opération le 7 avril 2026, pour 5,15 Md$ payés en numéraire et en actions. Le prix représente moins de la moitié des 12,3 Md$ atteints lors de la Série D-2 de janvier 2022. Pedro Franceschi reste directeur général au sein du groupe.
02 - Redressement opérationnel
Deux ans de discipline avant la vente
Après la suppression de 300 postes en janvier 2024, soit environ 20 % des effectifs, Brex a porté ses revenus à 700 M$ annualisés en août 2025, en hausse de 50 % sur un an, et dégagé son premier flux de trésorerie opérationnel positif en octobre 2025. La société n'a jamais publié de comptes audités.
03 - Bascule grands comptes
Sortir des petites entreprises pour vendre aux grandes
Brex a quitté le marché des petites entreprises en juin 2022 pour se concentrer sur les grands comptes. Les revenus issus de ce segment ont progressé de 70 % au premier trimestre 2025, avec une rétention nette supérieure à 130 %. Plus de 25 000 sociétés utilisaient la plateforme dans plus de 50 pays en janvier 2026.
Produits & Technologies
L'écosystème technologique
Brex
Carte corporate Brex
Carte de paiement professionnelle lancée en 2017, accordée sans caution personnelle du dirigeant, avec des plafonds assis sur la trésorerie et les revenus de l'entreprise.
Brex Empower
Plateforme de gestion des dépenses lancée en avril 2022. Elle réunit politique de dépense, notes de frais, paiement des factures fournisseurs et voyage d'affaires dans un même outil.
Agents on Brex
Couche d'agents IA qui rédige les justificatifs, contrôle la conformité des dépenses en temps réel et auto-approuve les opérations à faible risque. Brex revendique 99 % de notes de frais automatisées.
Marché
Positionnement dans l'écosystème
Brex occupe le segment des cartes corporate adossées à un logiciel de gestion des dépenses, entre les émetteurs bancaires historiques comme American Express et les plateformes logicielles comme Navan ou SAP Concur. Son recentrage sur les grands comptes depuis juin 2022 l'a opposée frontalement à Ramp, restée indépendante et valorisée 44 Md$ en juin 2026. Le rachat par Capital One, bouclé le 7 avril 2026, la place désormais à l'intérieur d'un émetteur coté au NYSE.
Banque d'entreprise
Mercury · JPMorgan Chase · Capital One
Les comptes et la trésorerie des sociétés, terrain que les banques défendent face aux fintechs.
Cartes corporate
◆ Brex · Ramp · American Express
Le paiement professionnel adossé à l'interchange, où Brex est passée sous Capital One en avril 2026.
Logiciel de dépenses
Navan · SAP Concur · BILL
La couche logicielle qui capture notes de frais, factures fournisseurs et voyages d'affaires.
Concurrence
Les principaux acteurs du marché
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Brex
Rival historique, absorbé par Capital One en avril 2026
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Navan
Voyage d'affaires et notes de frais, cotée au Nasdaq
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American Express
Géant américain des cartes corporate et des paiements B2B
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Ramp
Cartes corporate et gestion des dépenses pilotées par l'IA
Équipe fondatrice
L'équipe derrière le projet
Brex est née en 2017 à San Francisco d'un pivot : Henrique Dubugras et Pedro Franceschi abandonnent leur projet de réalité virtuelle pendant leur passage à Y Combinator pour lancer une carte corporate destinée aux jeunes entreprises.
SIÈGE SOCIAL
USA
SECTEUR
Fintech B2B / gestion des dépenses
EMPLOYÉS
~1 100
Henrique Dubugras
Cofondateur / président du conseil
Cofondateur de Brex en 2017 avec Pedro Franceschi, directeur général jusqu'en 2024, président du conseil d'administration depuis
Linkedin ->
Pedro Franceschi
CEO / cofondateur
Cofondateur de Brex en 2017 à San Francisco, directeur général depuis 2024, maintenu à la tête de la société après le rachat par Capital One
Linkedin ->Actionnaires
Les actionnaires de
Brex
Historique de financement
Chronologie des tours de table
Vue tableauJanvier 2022
Série D-2
300 M$
Valorisation
12,3 Md$
Prix/action
34,74 $
Leads
Greenoaks Capital
Avril 2021
Série D
425 M$
Valorisation
7,4 Md$
Prix/action
22,58 $
Leads
Tiger Global, avec TCV, GIC et Baillie Gifford
Juin 2019
Série C-2
100 M$
Valorisation
2,6 Md$
Prix/action
Non communiqué
Leads
Kleiner Perkins, avec DST Global et IVP
Octobre 2018
Série C
125 M$
Valorisation
1,1 Md$
Prix/action
Non communiqué
Leads
Greenoaks Capital et DST Global (co-lead), avec IVP
Juin 2018
Série B
57 M$
Valorisation
Non communiqué
Prix/action
Non communiqué
Leads
Y Combinator Continuity, avec Ribbit Capital et DST Global
Avril 2017
Série A
6,5 M$
Valorisation
Non communiqué
Prix/action
Non communiqué
Leads
Ribbit Capital
DATE
TOUR
montant
valorisation
prix/action
lead investors
Janvier 2022
Série D-2
300 M$
12,3 Md$
34,74 $
Greenoaks Capital
Avril 2021
Série D
425 M$
7,4 Md$
22,58 $
Tiger Global, avec TCV, GIC et Baillie Gifford
Juin 2019
Série C-2
100 M$
2,6 Md$
Non communiqué
Kleiner Perkins, avec DST Global et IVP
Octobre 2018
Série C
125 M$
1,1 Md$
Non communiqué
Greenoaks Capital et DST Global (co-lead), avec IVP
Juin 2018
Série B
57 M$
Non communiqué
Non communiqué
Y Combinator Continuity, avec Ribbit Capital et DST Global
Avril 2017
Série A
6,5 M$
Non communiqué
Non communiqué
Ribbit Capital
Actualités & Analyses
Publications sur
Brex
Questions fréquentes
Brex
- FAQ investisseurs
Qu'est-ce que Brex ?
Brex est-elle rentable ?
Que change le rachat de Brex par Capital One pour Ramp ?
Brex est-elle présente en Europe ?
Comment investir dans Brex avant l'IPO ?
Pourquoi Capital One a-t-elle racheté Brex ?
Que devient Brex au sein de Capital One ?
Quelle est la différence entre Brex et Ramp ?
Quelle est la valorisation de Brex ?
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