Le fait

SpaceX, l'entreprise aérospatiale d'Elon Musk, s'apprête à déposer un dossier confidentiel d'introduction en bourse auprès de la Securities and Exchange Commission (SEC) dès le mois de mars 2026. L'objectif : une cotation en juin, qui constituerait la plus grande IPO de l'histoire.

La valorisation visée dépasse 1 750 milliards de dollars, ce qui placerait SpaceX aux côtés d'Apple, Microsoft, Nvidia et Alphabet parmi les entreprises les plus valorisées au monde. L'opération pourrait lever jusqu'à 50 milliards de dollars de capital primaire — un record absolu.

Pourquoi maintenant ?

Plusieurs facteurs expliquent l'accélération du calendrier. La valorisation interne de SpaceX a plus que doublé depuis juillet 2025. En décembre 2025, les rachats d'actions internes valorisaient l'entreprise à 800 milliards de dollars. La fusion avec xAI en février 2026 a porté la valorisation combinée à 1 250 milliards.

SpaceX prévoit d'utiliser la procédure de "dépôt confidentiel", qui permet de traiter les exigences de la SEC en amont avant de lancer un roadshow public. Cette stratégie est particulièrement adaptée compte tenu de la complexité liée à l'intégration d'xAI.

Ce qui change pour les investisseurs

Pour les investisseurs du marché secondaire, cette annonce ouvre une fenêtre d'opportunité à double tranchant. D'un côté, la perspective d'une IPO à court terme valide la trajectoire de création de valeur et offre un horizon de sortie clair. De l'autre, la fenêtre d'accès au secondaire va se refermer rapidement : une fois le dépôt rendu public, les transactions sur les actions privées seront soumises à des restrictions réglementaires.

‍Starlink, le service d'internet par satellite, constitue le principal moteur de valorisation. Le service a généré plus de 10 milliards de dollars de revenus en 2025 et compte désormais plus de 10 millions d'abonnés dans 155 pays. Les analystes projettent des revenus de 16 à 24 milliards en 2026.

L'intégration d'xAI apporte une dimension supplémentaire avec le projet de data centers orbitaux et d'infrastructure IA spatiale — un positionnement unique qui brouille les frontières entre aérospatial, télécommunications et intelligence artificielle.

Les banquiers en place

SpaceX a mandaté Bank of America, Goldman Sachs, JPMorgan Chase et Morgan Stanley pour piloter l'IPO. L'entreprise envisage une structure de double classe d'actions qui donnerait à Musk et aux insiders un pouvoir de vote renforcé.

Implications pour le marché

L'IPO de SpaceX va provoquer une rotation massive de capitaux. Les investisseurs institutionnels devront redimensionner leurs allocations pour intégrer un actif de cette taille. Les entreprises qui prévoyaient de s'introduire en bourse en 2026 — notamment dans la tech et la deeptech — pourraient être contraintes de repousser leur calendrier pour éviter la concurrence directe.

Pour les investisseurs Carré Partners, cette IPO confirme la thèse du late-stage : les meilleures opportunités se situent dans la fenêtre pré-IPO, lorsque la valorisation n'a pas encore intégré la prime de liquidité du marché public.